播下种子的时候是付出的，等待成熟的过程是痛苦的，但步入收获的时刻却是幸福的。无论哪家渠道，都经历过或经历着亏损。因为在渠道市场，规模、内控、资本等方方面面的竞争从未停歇过，而且异常激烈。

10月28日，苏宁发布前三季度财报，前三季营收1038.6亿元，同比增11%，对于净利，苏宁则预计第四季度将实现净利0—5000万元。这是苏宁扭亏为盈的重要信号，在行业低迷同行都为利润暴降发愁的时候，苏宁为何能下如此预判？哪些业务单元会为苏宁赢利做贡献呢？

解读：行业降苏宁升的背后

2016年前三季度，全国百家重点大型零售企业零售额累计同比下降2.0%。与行业低迷景气不同，28日苏宁发布的财报倒是给人眼前一亮，2016年前三季度实现营业收入1038.63亿元，同比增11%，其中线上增长65.49%，持续领跑行业。苏宁还预计四季度销售将实现较好增长，实现净利0-5000万元。

苏宁将增长的原因归结于深入贯彻互联网零售策略，聚焦渠道精耕细作、产品专业化运作和服务产品化经营，企业盈利能力持续增强。这种说法略显官方，我们来剖析一下带领苏宁增长的三驾马车：

>>线上线下融合释放威力

先看财报里线上线下的干货：线上，苏宁前三季度平台实体商品交易518.65亿元（含税），同比增长65.49%，主要原因有两个：一是加强了精准推荐，强化了搜索、支付等基础工作，2016年9月移动端订单数量占线上整体比例由此提升至73%。二是苏宁易天猫旗舰店运营逐步优化，日销稳步提升。

线下，苏宁已形成了以云店、常规店、专业店、苏宁易购服务站、苏宁小店为构成的，覆盖不同市场、不同消费群体的实体网络平台。三季度可比门店销售同比增长基本转正，云店及常规店的坪效同比提升13.65%，818大促当天，苏宁门店销售同比增长126%，门店复苏趋势强劲。

简单说，就是线上支付便捷、线下门店复苏。

笔者认为复苏根本原因就是线上线下两者的融合。苏宁这些年持续投入主要为打造这样一种体验：如果走进苏宁实体店的消费者发现店里没有自己想买的商品，那么导购员会立刻打开苏宁易购网站帮顾客一起在更大的范围内挑选，直到找到所需要的品牌。同样，如果顾客在网上看中一款产品，但想先看看样机再决定是否选购，那么他可以在网上预约线下的一家实体门店前去体验，然后再决定是在实体店下单还是回网上下单。

不难想象，如此无缝隙覆盖，不发生关系时各自割据，一旦发挥联动效力，收获也将是几何级的。

>>农村市场开始盈利

9月，对苏宁来说是个有着特殊意义的月份。因为就在9月，占比高达74.62%苏宁易购直营店已经实现了单月盈利，这是自2015年开业以来，苏宁易购直营店收获的首个盈利月。而数据显示，苏宁易购直营店前三季度单店年化销售额同比提升了16.72%，显示出强劲的发展态势。

农村市场的布局，是苏宁的一步好棋。因为在苏宁2015年年初布局农村电商10个月后，国务院发布了《关于促进农村电子商务加快发展的指导意见》，明确提出积极培育农村电子商务市场主体、扩大电子商务在农业农村的应用和改善农村电子商务发展环境三大任务，同时明确表示会给予政策支持。

未雨绸缪，在别人尚未意识到机会之前率先布局，就能占据市场主动。苏宁这次显然站在了农村电商的风口之上，数据显示自2015年1月苏宁云商在宿迁洋河镇开出了第一家苏宁易购直营店，正式吹响进军农村市场的号角起至今，苏宁云商已经在全国开设了1727家苏宁易购直营店。

>>物流金融业务能力凸显

多元化经营是抵御风险增加收益的好办法，物流、金融业务的快速发展，已成为提升苏宁业绩的重要一环。前三季度，苏宁物流以服务供应商、菜鸟业务为重点，带动了物流收入同比411.11%的增长。苏宁物流的能力也在今年818大促中得到了全面的彰显：苏宁818“发烧节”物流第一单用时仅22分钟，10城半日达承诺“上午买、下午到”配送完成率97.8%，818当天包裹平均完成时间较去年缩短2.9个小时。

在今年818大促期间投入试运营的苏宁雨花物流基地二期，仓库存储能力可达到约为2000万件商品，日发货量181万件，人均每小时可完成1200件商品的出货，这也是电商行业全球最大、技术领先的全自动化物流仓库。

物流设施的不断完善，为苏宁物流运营效率的提升提供了有力的支撑，也使其社会化运作能力不断凸显。物流、金融等核心资源价值的快速货币化也助推苏宁尽快实现了经营性盈利。

研判：说四季度不得不说双十一

线上线下融合，农村自营店发力，再辅以物流金融业务提供的快速货币化，是笔者认为苏宁前三季取得逆势增长的根本原因，而有着苏宁战略合作伙伴阿里双11打造的购物节坐镇，苏宁四季度的机会显然更大。

在财报中，苏宁给出四季度实现赢利的理由是：公司四季度将积极抢抓双十一、双旦等促销节点，线上充分准备，线下不断调整优化，注重运营效率提升，加快物流、金融业务发展，预计四季度将实现经营性赢利。

而笔者认为苏宁预言四季度赢利的最主要原因来自三季度的优秀表现，苏宁财报有这样一段描述：综上，2016年1-9月，公司实现营业收入1038.63亿元，同比增长11.00%，其中三季度实现营业收入351.48亿元，同比增长15.12%。三季度的表现明显要优于前两个季度，这种趋好的势头太重要了。

而给予苏宁信心的还有围绕双十一展开的布局，苏宁侯恩龙透露，双十一期间，苏宁易购线上平台、移动端、1500多家城市门店、1600多家农村易购直营店都将同步参战，嗨购11天，核心爆款大放价。

物流方面，今年苏宁在“双11”前夕放出大招，推出“即到即享，迟到就赔”服务，该项服务面向在苏宁易购和天猫苏宁易购旗舰店的用户，针对100个核心城市承诺提供“次日达”服务，针对全国范围用户承诺预约配送服务。消费者购买自营商品，如果订单在承诺时间迟到了，就可以主动申请货值10%的赔付，最高可以赔付50元。

笔者认为，迟到赔付是项承诺，也是一种胆识，大家都知道双十一下单后数日才到达，此次苏宁推出赔付活动，显然对其物流有足够信心，目前看这项服务会从11月1日一直持续到12月31日，苏宁有计划将此变成一项常规产品。而这或将是苏宁物流业务再上一个新台阶的契机。

而农村电商方面，9月份单月的赢利更是给苏宁易购直营店的发展注入一剂兴奋剂，这是一个开端，必将成为苏宁引爆十万亿农村电商市场的导火索，也为苏宁贡献着可持续的赢利。借助双十一的刺激，加上对农村电商的信心，苏宁敢预言第四季度赢利也在情理之中了。

小结：商战，本来就是不断上演一场又一场超越与反超越的好戏。这两年苏宁财报中出现频率较高的词汇之一就是投入，投入主线围绕线下和线上融合展开，对旗下的实体店注入互联网基因，把网购打破时间、空间限制的特点和实体零售“看得见摸得着”的线下体验特点结合起来融合发展。从未放弃融合，不断尝试融合，在线上线下物流融合发展的“新零售”新时代，苏宁有机会再度成为渠道主角。